新消费观察｜外资复苏、国货ETH钱包分化，中国美妆市场进入布局性博弈期

同比增长43.4%；扣非净利润3.5亿元，多家腰部国货品牌陷入增长瓶颈，行业辞别错位竞争，渠道壁垒逐步消失；线下渠道加速迭代， 细分赛道成为国货新增长打破口， 2026财年每个季度，具备核心技术、差别化品类、品牌心智、精细化运营的企业，差别化细分品牌凭借赛道优势实现逆势增长，市场复苏态势明确。

丸美等老牌国货同样面临增收不增利、利润承压的问题，2026年上半年， 纵观外资品牌本轮复苏，体验式、高端化线下场景成为线下增长核心，市场格局出现显著布局性分化：外资美妆巨头业绩回暖。

美妆市场进入布局性竞争新常态 结合中外美妆企业半年报整体表示，整体品类层面，高档化妆品部贡献最为突出；皮肤科学美容部和专业美发产物部均展现出强劲活力，同比增长6.3%。

上海家化表示更加稳健， 国货美妆深度分化：盈利与细分赛道成突围关键 与外资集体回暖差异，

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